Meta第一季度营收和每股摊薄收益均超出华尔街分析师预期，但该公司对第二季度营收作出的展望则未能达到预期，从而导致其盘后股价大幅下跌近16%。

　　财报发布后，公司董事长兼首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）、首席财务官苏珊·李（Susan Li）和首席运营官哈维尔·奥利文（Javier Olivan） 回答了分析师提问。 

　　以下是电话会议实录：

　　高盛分析师Eric Sheridan：我有两个问题。在投资周期方面，马克使用了Stories和Reels产品来做类比。我了解管理层目前无法作出长期的展望，但是参照这些类比，投资者应该如何思考公司在人工智能、现实实验室，以及更为广泛的，涉及混合现实技术方面投资周期的长度和深度？管理层也谈到了人工智能对广告生态系统的影响，那么从消费者角度来看，公司在这些技术的使用率或实用性方面主要关注哪些方面的因素，如何了解人工智能的使用率是否与投资周期同步？

　　马克·扎克伯格：关于时间，我认为试图根据以前的投资周期来进行推断有点困难，但我觉得通常需要几年时间，可能更长一点，也可能短一点，来专注于构建和扩大产品规模，而且我们通常在新业务达到一定大的规模之前，不会过度关注其商业变现，因为同时提升产品规模和商业变现程度的代价会比较大。

　　目前的情况是这样的，睿智的投资者会观察到我们的产品规模在不断扩大，甚至在创收之前就有明显的商业变现机会。类似的情况在Stories和Reels产品中曾经出现过，随着平台的移动化，基本上我们会先在一段时间内扩大库存，然后再追求商业变现。在扩大产品规模的阶段，有时候不光是没有从这款产品上赚到钱，而且经常会出现公司拨付其他业务营收给新业务使用的情况。

　　就像大家所看到的Reels产品，在扩大业务规模的过程中，有一段时间对于公司来说是不盈利的，因为在盈利之前一直在扩大规模，这是我做类比的目的。在接下来的一段时间里，我们应该关注的是，随着消费产品规模的扩大，Meta人工智能业务的发展刚刚进入正轨，我这里没有任何具体的数据可以分享，但今明两年的主要关注点是开发人工智能产品以及提升产品的用户参与度。如果这些产品在扩大规模方面有良好表现的话，那么未来他们将很有可能成长为公司非常重要的业务，对此大家应该充满信心，这就是我想要表达的主要观点。

　　摩根士丹利分析师Brian Nowak：我也有两个问题。第一个是关于推荐引擎功能的改进，苏珊谈到了进一步提升模型推荐相关度方面的机会，能否为我们稍微解释一下这句话的意思吗？比如公司在哪些产品或者情况下，推荐引擎的功能不够完善？或者哪些方面有改进信号捕捉的机会，或者未来可能使用哪些目前还没有使用的数据，需要完善和改进的领域主要有哪些？

　　第二个问题，你谈到了推动广告客户更多使用人工智能工具，请问目前公司在推动广告客户测试这些工具方面，遇到了哪些主要的限制因素，公司计划今明两年如何解决这些问题？

　　苏珊·李：对于第一个问题，也就是哪些方面有更多机会来利用和改进我们的推荐模型，以推动提升用户参与度。首先，回顾我们此前推出的每一个推荐产品，包括Reels、Feeds信息流产品的内嵌推荐功能等，都已经发展出自己的人工智能模型。

　　最近，我们也在开发一种能够驱动多款推荐产品的，新的模型架构，我们从去年开始在一部分产品上部署了这款模型，比如助力Facebook Reels性能提升，其用户观看时长增加了8%-10%，今年，我们计划将该模型架构的部署扩展到Facebook视频标签推荐内容。目前来判断具体结果还为时过早，但我们非常乐观，相信随着时间的推移，这一模型架构将不断实现更高相关度的视频推荐，如果能够取得成功，我们也将探索用它来为其他推荐产品提供驱动。

　　另外，在广告服务方面也存在类似的情况。我们谈到了去年部署的广告产品效能提升服务Meta Lattice，该服务可以将较小的、更专业的模型整合为更大的模型，这些模型可以同时更好地理解Feeds和Reels等多种服务以及多种类型的广告和营销目标，并提高广告性能。我们去年将Lattice部署在Facebook和Instagram平台之上，来推动实现上面提到的这些目标，并实现了这些平台上广告性能的提升。我们预计今年将进一步增强模型和性能，并扩大部署氛围，提升投资回报率。在内生参与度提升和广告基础模型架构方面，我们投入了大量资源，预计这些努力未来将不断提升广告性能。

　　关于你提到的第二个问题，如何推动广告客户测试和采用生成式人工智能工具。这里有两种情况可以谈一下。短期来看的情况，我们在广告创建工具中加入的生成式人工智能广告创意功能，目前还处于发展的早期阶段，但我们看到这些功能已经为不同垂直领域和不同规模的广告客户所采用。特别需要指出的是，我们看到小企业对图像扩展工具的采用率相对较高，我们在今年仍将重点关注这一情况。预计公司基础模型的改进将提高生成内容的质量，并支持新产品的相关功能。目前，我们有支持文本变体、图像扩展和背景生成的功能，我们也正在继续努力提升这些服务的性能，以助力广告客户大规模地创建更个性化的广告。

　　更长期来看，就是公司在商业人工智能方面的服务能力。我们一直在测试为企业提供由人工智能服务驱动的业务沟通服务，为他们打造能够同客户进行聊天的人工智能服务代表，最开始是支持客户购物需求，例如回应人们对产品特点或者是否可售方面的咨询，目前这一服务还处于非常早期的阶段。我们在Messenger和WhatsApp上同少数企业合作进行了测试，听到的反馈都非常好，企业表示这些人工智能工具为他们节省了大量时间，而消费者也得到了更及时的响应，我们也从这些测试中学习到了很多东西，这有利于公司人工智能服务的进一步提升，未来几个月里，我们将扩大这些测试。

　　伯恩斯坦证券分析师Mark Shmulik：用户目前还是通过Instagram和Facebook来观看Reels视频的大部分时长，公司下一步计划发展哪个产品成为下一个商业变现方面的主力产品？是线上购物吗，除了广告和搜索之外还有其他什么业务可以有这样的潜力？此外，关于广告服务市场，我听到很多关于中国客户对于使用公司平台广告业务的贡献，能否请管理层谈谈来自这部分客户贡献的变化趋势？

　　苏珊·李：来自Reels产品的营收，无论是Instagram，还是Facebook平台，主要驱动其增长的还是用户参与度的提高，以及包括广告排名和效果等商业变现效率方面的改善。我们没有计划对于Reels产品未来可能对于公司营收影响的情况作出展望，但我们认为该业务还将继续对公司整体成长贡献积极力量，我们也有信心继续提升其表现和增加相关产品的供给。

　　在效果提升方面，我们将持续投资来优化广告排名服务，通过改善Actions优化和点击后体验，让广告的呈现更加自然及易于互动，这些动作对于提升直接响应广告的效果非常重要。我们同时也增强了Reels广告同平台的整合，一季度，我们在Facebook和Instagram的Reels产品中推出了生成式人工智能图像扩展工具，而我们已经在去年四季度将其引入到Instagram Feeds信息流产品之中，我们也再次看到小企业对于相关产品的大量使用。

　　在提高广告性能方面的机会仍然很多，尽管Reels产品广告量在过去一年中有所增加，但相比Feeds和Stories产品而言，按每次使用计算来看，其广告量较低。因此，我们将继续寻找机会，稳妥地推动该业务的持续增长，并将以创造性的方式开展投资，解决Reels产品因偏重视频格式所带来的结构性供应限制，包括提供密度更高的用户体验和广告投放方式，提高广告的个性化程度，确保让用户看到他们最为感兴趣的广告内容，提升用户同广告内容的互动。

　　关于你提到的第二个问题，一季度，中国广告客户所贡献的营收增长依然非常强劲，推动增长的重要因素包括电子商务和游戏，这也反映了我们在亚太广告客户细分市场中增长，该市场仍然是公司全球广告业务中增长最快的，一季度的同比增速达到41%。当然，我们也看到其他地区的强劲表现，比如北美广告客户贡献的收入增速快了6个百分点。对于一季度来自中国广告客户的贡献，我们没有具体数字可以提供，也没有关于每季度中国广告收入的展望和预期。但可以介绍的是，考虑到2023年中国广告客户开始从之前疫情影响的不利环境中逐步恢复，我们预计2024年全年都会有非常不错增长需求。

　　摩根大通分析师Doug Anmuth：可否请管理层谈谈，与三个月前相比，公司业务和机会方面变化最大的是什么？对于广告营收增长，管理层对于哪些情况变得更为谨慎？人工智能领域的机会是不是更大，而因此需要比预期更多的投资？苏珊，在接下来的几个季度里，由于广告营收的往期基数较大，公司将如何保持增长率维持在一定的水平？

　　马克·扎克伯格：关于第一个问题，我认为我们对人工智能技术的发展变得更加乐观和越发壮志满怀。回顾去年，我们发布了LLaMA 2大语言模型，我们认为它能够创造诸多价值，并且是我们集成各类社交产品的基础。目前所发生的变化是，我们所发布的最新模型，不仅能够构建优秀的人工智能模型，也有能力助力打造新的、优秀的社交和商业产品。作为一家公司，我们已经展示了能够创建领先模型，以及成为世界领先的人工智能技术公司的能力，这将为我们创造更多机会。LLaMA 2和Meta人工智能结合所取得的成功，是对我们拥有人才、数据和扩展基础设施方面能力的真实证明。公司的Meta人工智能产品将成为世界上使用量最大、质量最好的人工智能助手，这是非常有价值的前景。我们需要确保持续投资，以保持在这一领域的领先地位，虽然产品还没有盈利，我们还是会持续投资和扩展规模。这就是我所做的类比，之前公司经历过一些类似的周期。

　　苏珊·李：关于第二个问题，我们没有提供今年全年的展望，显然，全年营收将受到诸多因素的影响，包括宏观经济状况，以及难于预测的因素，当然还有去年增长基数较高的因素。话虽如此，我们预计公司还是会有很好的增长机会，通过我们在基于人工智能技术进行内容推荐方面所做的投资，以及我们在视频业务方面所做的工作，预计各类产品的用户参与度还将持续增长。我们也将继续推动广告业务的增长，并提升广告产品的有效性，为广告商提供更多价值。

　　我想跟大家分享的一个例子是，一季度，我们的转化率增速比广告显示次数增速还要高，这表明我们的广告效果越来越好，我们在内生用户参与度增长，提升广告质量，以及为广告客户持续带来更多回报方面都有很多机会。

　　美银美林分析师Justin Post：首先，关于资本支出，公司管理层谈到了投资周期的问题。有没有可能将元宇宙方面的一部分支出转移到人工智能上？它们是否有融合的情况，公司是否有利用其他领域的资金为人工智能技术研发提供资金？其次，从长远来看，投资者非常关注资本回报率，很显然，鉴于公司目前所取得的利润率，可以看出以往公司在资本方面的支出获得了很高的回报。我们如何看公司未来两三年的资本回报？

　　苏珊·李：关于第二个问题，也就是如何衡量资本支出投资的回报率，我们大致将Meta的人工智能投资分为两类。分别是核心人工智能工作和战略押注，包括生成式人工智能和支持生成式人工智能的高级研究工作。就能够衡量投资回报并为公司业务带来营收的方面而言，它们处于不同的发展阶段。对于核心人工智能工作，我们持续以非常注重投资回报率的方式进行投资，而且我们也看到了强劲的回报，对参与度和广告表现的改进已经转化为营收的增加。

　　对于战略押注而言，我们还处于更早的阶段，马克谈到了我们有潜力在许多领域为业务创造巨大价值的可能性，包括打造目前看不存在的业务。我们需要在这个机会出现之前就开始进行投资，开发更先进的模型，增加我们产品的使用，然后才能带来具有一定规模的收入。尽管战略押注有巨大的长期潜力，但在回报曲线上比我们的核心人工智能工作要早很多。不过我要说明的是，在构建系统方面，公司需要考虑灵活发挥自身能力，因此当我们确定将基础设施投向哪些最佳机会时，可以在不同的业务之间灵活调整。

　　马克·扎克伯格：关于从公司其他部门转移资源的问题，总体而言，实际上我们在很多业务上都存在这种情况，无论是计算资源还是其他什么资源，这种转移都是为了推进人工智能工作。具体到现实实验室的问题，我仍然对构建这些新计算平台的前景非常乐观。我在前面的发言中提到，虚拟现实头戴设备/智能眼镜未来将成为一个非常重要的平台，而且我对该产品的发展前景预期有了很大改善，因为我们以前认为，其真正的发展要等到全息显示屏市场变得足够大才能实现。而我们现在更为关注与雷朋合作推出的智能眼镜，这方面的进展非常不错，所以我认为智能眼镜有可能比我预期更早地成为一块比较大的业务，并且保持不断的增长。现实实验室的大部分工作还是专注于人工智能领域的技术，但我仍然认为我们也应该关注打造智能眼镜这样的，能够实现长期发展的平台。

　　富国银行分析师Ken Gawrelski：展望接下来的产品投资，我们应如何理解公司应用程序家族的营收和成本增长之间的关系？另外关于一季度的一般及行政费用增长，管理层特别提到了法律费用，请问哪些一次性费用导致了一季度一般及行政费用的增长？

　　苏珊·李：关于第二个问题，一般及行政费用的增长实际上是因为法律费用的增长。我们在一季度确认了一部分与正在进行的法律事务相关的应计费用，更多详细信息将在10-Q报告中披露。你的第一个问题实际上是关于Meta应用程序家族长期利润的状况，这方面我们没有可以提供的展望，不过在去年一整年中，我们都严格遵守且坚持执行效率至上的业务运营原则，因此，我们在分配新资源方面非常严格，这是我们自去年开始逐步建立起来的优势，对我们的持续发展非常重要。尤其在应用程序家族业务达到目前规模的情况下，我们会继续强调这一点。

　　巴克莱分析师Ross Sandler：马克，公司与谷歌和Bing合作开展了Meta人工智能内生搜索引用服务。从长远来看，Meta人工智能可能在某个时间点推出搜索广告服务并创收吗？还是持“既然有人在做，我们就推付费服务”的观点？

　　第二个问题，管理层提到公司致力于为企业和内容创作者开发人工智能工具。如果所有人都进入同Taylor Swift人工智能形象交互和购买演唱会门票的阶段，未来的商业模式将如何变化？

　　马克·扎克伯格：通过与谷歌和微软的合作，我们能获得Meta人工智能的最新信息，这种合作意义重大，也和单纯的搜索业务有很大区别。我们并没有开展搜索广告或类似业务的合作，我们之间的合作将会呈现完全不同的样貌。Meta人工智能交互服务当然有能力提供广告和付费内容，人们也可能会愿意为更强大的模型，或计算能力，或者一些高级功能付费，但目前讨论这些为时过早。

　　我认为现在比较明确的、最大的机遇是与商业通信相关的业务，这是对公司现有业务的补充，提高应用程序的用户参与度和广告质量。无论是内容创作者还是我们平台上1亿多家企业，希望他们可以利用我们的商业通信服务，轻松地构建和利用人工智能进行社群互动，开展销售、商务以及客户支持方面的工作。

　　对于创作者来说也是类似的，当然更多是参与的乐趣。很多内容创作者选择我们平台是因为他们也将其视为一项业务，无论是通过平台出售音乐会门票或产品，或是有其他业务目标。其中很多人要么宣传力度不够，要么业务信息传递的变现效果不太理想。这很大程度上是因为信息传递的成本仍然很高，而人工智能应该能够大大降低企业和创作者的成本。我认为这方面大有潜力，会比仅仅增加用户参与度和提告广告质量更有效。

　　这很可能是近期的机遇之一，尽管不会在下个季度或者是五年左右就实现，但仍将是一个令人振奋的领域。随着业务的发展壮大，Meta人工智能将创造自己的变现机会，这只是时间问题。但正如我所强调的，我们目前阶段的主要目标是使Meta人工智能应用成为数亿或数十亿人工作的重要组成部分，这就是我们的下一个目标——打造有超级价值的服务，可能实现的规模不可估量。

　　花旗银行分析师Ron Josey：马克提到说，通过所有的这些优化、投资和创新，乐观情绪在内部有了很大的增长，尤其是在Meta人工智能服务方面。能否谈谈4000亿参数模型可能会如何提升Meta的服务体验，未来几个月或者几年的时间里，随着商业通信等服务成为更大的业务焦点，情况会否出现变化？

　　马克·扎克伯格：人工智能服务的下一个阶段是处理更为复杂的任务，发展成为更像智能助手的服务，而非仅仅是聊天机器人。我对聊天机器人的理解是，你给它发送一条消息，它会回复你的消息，更像是一对一的通信。而智能助手要做的是，你给它一个意图或目标，然后它会自行去做很多查询，这些查询可能在后台进行，帮助实现你的目标，无论是在网上研究某个课题，还是最终找到你想要购买的东西。这里面包含很多复杂的情况和各种不同的事物，我觉得人们甚至可能还没有意识到能够要求电脑为他们做这些事情。目前比较大的模型，以及未来更小的、更先进的版本，都能够实现这样更有趣的交互。这些交互也可以应用到商业场景，比如一个销售或者客服聊天机器人已经不能够满足现实的需求了。每家企业都有自己都目标：努力服务客户，以某种方式推广产品，鼓励人们购买与他们兴趣相匹配的产品。这更像是一种多轮互动，在这种场景之下，聊天机器人的功能就会略显初级。

　　除此之外，随着智能助手推理和规划能力的提高，它们也能够引导人去完成作为内容创造者或企业所有者所设定的目标，以及相关的业务流程，这将是非常强大的功能，而且非常有可能实现。Meta已经打造了领先的模型，所以我们是有能力这样做的，而且这将是一项非常好的长期投资。（完）

4月23日盘后特斯拉公布第一季度季报，各项指标都低于预期

1. 特斯拉发布2024年一季度财报显示，特斯拉实现营收213亿美元，相比于去年同期233.29亿美元同比下降约4.9%。第一财季经营利润7亿美元，调整后每股收益0.45美元，均低于市场预期。今年一季度，特斯拉实现净利润11.29亿美元，相比于去年同期25.13亿美元，同比降幅超过50%。
2. 公司第一季度自由现金流为负3亿美元。这是特斯拉2020年一季度以来，自由现金流首次为负。
3. 今年第一季度，特斯拉上海超级工厂的产量由于季节性因素和中国新年前后的计划停工而连续下降。特斯拉称，这通常会在全年来看有所改善。当公司进入智利等新市场时，许多产品将由上海超级工厂供应。
4. 特斯拉预计2024年资本支出将超过100亿美元。
5. 为应对市场竞争和投资者的压力，特斯拉开始大刀阔斧裁员，并且取消了今年应届毕业生的招聘合约
6. 再次降价，并提出0首付的促销措施。

特斯拉CEO马斯克在财报电话会中表示，与市场传言不同的是，特斯拉将会继续生产低价车型，或许是今年下半年，或许是2025年初。

正如华尔街预期，自动驾驶正在成为特斯拉的战略重心。

　　4月23日，在特斯拉第一季度财报电话会上，特斯拉CEO埃隆·马斯克强调说，“如果谁想要投资特斯拉的股票，那我强烈建议你一定要试用FSD，不了解FSD的话你很难说自己了解特斯拉。”

　　马斯克也明确表示了他的决心，无论如何，特斯拉都会解决自动驾驶问题，“即使外星人明天绑架了我，特斯拉也要解决掉自动驾驶问题。”

　　日前，特斯拉的智能驾驶软件FSD V12版本已经在北美开始加速落地，同时特斯拉已经将FSD（全自动驾驶）从测试版本的“FSD Beta”更名为“FSD Supervised”，外媒认为，这意味着FSD已经结束公测，进入规模商业化的环节。此前特斯拉还宣布，其FSD的行驶里程已经超过了10亿英里。

　　近日，特斯拉在美国先后宣布了FSD按月订阅价和套餐购买价的下调。FSD订阅价格从每月199美元降至99美元；FSD套餐购买价也从1.2万美元降至了8000美元。

　　马斯克在电话会上重申了FSD V12的价值及其潜力。他指出，特斯拉每月99美元的FSD订阅服务是该公司让客户更容易使用到FSD的一种方式。

　　马斯克说，“我们确实正在走向电动汽车自动驾驶的未来，汽油汽车将就像骑马和使用翻盖手机一样。”

　　值得一提的是，马斯克还证实，特斯拉正在与一家汽车制造商讨论FSD授权许可的事宜，“我们正在与一家汽车制造商进行对话”。

　　特斯拉计划向其他车企供应其自动驾驶车载计算机和摄像头，并授权他们使用软件。不过特斯拉管理层也提到，即使今年达成许可协议，特斯拉也可能需要3年时间才能将其实施到车辆计划中。

　　在被分析师问到和中国竞争对手对比的问题时，马斯克强调说，特斯拉是个人工智能公司，那些把特斯拉视作车企的人并不是很了解特斯拉，“如果问的问题是错的，那么你永远都得不到正确的答案。”

　　在财报中，特斯拉给出了关于“更低价汽车”的预期，并引发了多位分析师的相关提问。有意思的是，在电话会上，高管们在相关回答中多次将注意力转向了Robotaxi（无人驾驶出租车）。

　　马斯克表示：“人们对特斯拉的看法几乎都是要解决自动驾驶问题，并能够为一支庞大的车队开启自动驾驶。”

　　马斯克还表示，特斯拉将于今年8月份推出其专用的Robotaxi，他将其称为“Cybercab”。这是一种为出租车服务而定制的车辆，作为车队的一部分，特斯拉车主也可能将他们的汽车派出去赚钱，马斯克将其形容为“Airbnb和Uber的结合”。

　　针对潜在的监管障碍，马斯克提到，“实际上，我认为只要有确凿的数据表明，自动驾驶汽车比人类驾驶的汽车更安全，就不会有重大的监管障碍。”他认为人类司机将像人类电梯操作员一样过时。

　　此外，马斯克还透露了人形机器人Optimus的进展，目前Optimus能够执行简单操作，例如“在实验室中完成简单的工厂任务”，特斯拉将尝试在今年对Optimus进行初步生产，以供内部使用。

　　他补充说，人形机器人可能会在明年年底开始进行有限的量产，并向外部客户进行供应，马斯克强调，Optimus将比其他任何产品加起来更有价值，而特斯拉的人工智能推理技术也与任何其他公司都有很大不同。

然而，戏剧性的是，在财报会议后，特斯拉长期担任投资者关系副总裁的Martin Viecha宣布，将结束在特斯拉的七年工作。这也是特斯拉两周内第三位宣布辞职的高管。Viecha一直是特斯拉公司对接投资者的关键人物，许多投资者都曾和Viecha密切合作。在周二的财报会议后不久，Viecha在X上发帖称，大约一个月前他就与马斯克进行了交谈，表达了自己将从投资者关系领域退休的想法。他称将在特斯拉再帮忙几个月，以确保顺利过渡。

此前，特斯拉负责动力和能源的高级副总裁Drew Baglino及负责公共政策和业务发展的副总裁Rohan Patel都已宣布将与特斯拉分道扬镳。Baglino已在特斯拉工作了18年，是投资者和分析师十分熟悉的一位特斯拉高管。Patel则是特斯拉印度计划的核心人物之一。两名高管的出走已经让特斯拉饱受质疑，Viecha的突发声明更是在投资人当中引发了不小的争议。目前，特斯拉被认为正处于关键的十字路口，任何风吹草动都可能代表着深刻的变化。

今日多家机构下调特斯拉目标价。

瑞穗将特斯拉目标价从195美元下调至180美元。

瑞银将特斯拉目标价从160美元下调至147美元。

Truist Securities将特斯拉目标价从176美元下调至162美元。

Canaccord Genuity将特斯拉目标价格从234美元下调至222美元。

汇丰银行将特斯拉目标价从138美元下调至120美元。

美银美林将特斯拉评级从中性上调至买进，目标价220美元。

美股三大指数走势分化 特斯拉大涨近15%

令人大跌眼镜的是，糟糕的季报也无法打破马斯克的光环，在马斯克自动驾驶的光明前景和人工智能机器人憧憬中，还有储能业务将快速发展的预期下，特斯拉股价不跌反涨，乘着美股市场超跌反弹的东风，超越英伟达的热度，再次成为市场最关注的焦点。

您对英伟达和特斯拉如何看待？哪个将成为将来一年的股王？

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瑞士央行意外降息

2月份，瑞士通胀率降至1.2%后，瑞士央行出人意料地将基准利率下调至1.5%。

3月21日，瑞士央行将其基准利率下调25个基点至1.5%，成为当前周期内首个降息的西方主要工业化国家央行。另一方面，美联储和欧洲央行(ECB)近期刚刚决定维持现有利率不变。

由即将于今年秋天卸任的托马斯·乔丹(Thomas Jordan)掌舵的瑞士央行董事会在2022年夏天已经有过惊人之举，首次先于欧洲央行上调了基准利率，而当时，瑞士正在应对新冠疫情之后急剧上升的通货膨胀。

物价稳定

一年多以来，瑞士的通胀率一直在下降，2月份达到了1.2%的低点。瑞士央行将物价稳定定义为最高通胀率2%。

央行表示，近期通胀率下降主要归功于商品通胀率的降低。当前，通胀主要由国内服务业推动。

央行在降息当日称，即便基准利率下调至1.5%，物价稳定也不再面临风险。对2024年平均通胀率的最新预测约为1.4%。

瑞士央行对2025年及2026年通胀率的预测分别为1.2%和1.1%。其认为，这表明过去两年半抑制通胀所做的努力卓有成效。

瑞郎：对抗通货膨胀的利器

此次降息是自2015年1月(当时同时取消了瑞郎汇率上限)以来，瑞士央行首次降息。该决定不仅考虑到了通胀的稳步降温，还有瑞郎的持续走强。

瑞士央行表示，随着本国货币的走强，外部市场给瑞士造成的通货膨胀压力也会减少。不过，如有必要，它仍准备在外汇市场上积极表现。

过去，瑞士央行需要动用多年积累的大量外汇储备，通过出售欧元、美元和其他货币，提升瑞郎币值以对抗通胀。2023年，价值近1330亿瑞郎(约合人民币10’664亿)的外汇被售出。

瑞士央行称，这次降息也会支持经济发展。该行官员甚至对今年瑞士的经济增长略显乐观。

全球经济成为主要风险

然而，瑞士央行也强调，国外市场需求疲软以及瑞郎升值正在产生抑制作用，而且预测还存在很大的不确定性。

据悉，主要风险是国外经济发展乏力。一些国家的通货膨胀率可能会在更长时间内保持较高水平，因此有必要采取比预期更紧缩的货币政策。

这为 Reddit 的股票将于周四在纽约证券交易所开始交易奠定了基础，股票代码为“RDDT”，首次亮相可能会在 Reddit 自己的平台以及竞争对手的社交媒体上引发一系列评论。

人们对 Reddit 的兴趣很大程度上源于大量用户，他们虔诚地访问该服务，讨论从愚蠢的模因到存在主义担忧的各种主题，并从志同道合的人那里获得建议。


不过，按照科技行业的标准，Reddit 对于一家 2005 年成立的公司来说仍然非常小。

Meta Platforms 的市值超过 1.2 万亿美元，其最大的社交媒体服务 Facebook 的成立仅比 Reddit 早 18 个月。 Meta 的年收入也达到 1350 亿美元，而 Reddit 的年收入仍低于 10 亿美元。

还有一个问题：Reddit 从未从其广泛的影响力中获利，同时累计亏损达 7.17 亿美元。 该数字自 2021 年 12 月累计亏损 4.67 亿美元以来不断膨胀，当时该公司首次提交上市文件，然后中止了这一尝试。

在为其恢复首次公开募股提交的文件中，Reddit 将亏损归因于最近专注于寻找增加收入的新方法。

但 Reddit 现在将在银行拥有更多资金，以资助其扩大影响力的雄心，并在此过程中获得更多收入。

此次 IPO 为这家总部位于旧金山的公司筹集了约 5.19 亿美元，但该公司不会收到全部资金，因为它仍然需要支付大量佣金和与发行相关的其他费用。 银行家仍有 30 天的时间出售另外 330 万股股票，在扣除佣金和费用之前，这将额外筹集 1.12 亿美元。

Reddit 在 IPO 发行的 1530 万股股票中，为其平台用户预留了最多 176 万股。 按照通常的 IPO 惯例，剩余的股票主要由共同基金和其他机构投资者购买，他们认为 Reddit 已经准备好迎接金融黄金时段。

评价：美国的社交平台是meta一家独大，tiktok现在迅速崛起是由于找到了变现盈利模式，tiktok被针对也是资本大佬的参与，不纯粹是隐私的数据安全问题，reddit可能暂时被热捧只是资本需要变现，过后可能和snap一样。

加拿大央行首选的核心通胀指标（排除了食品和能源等波动性行业）上个月也低于经济学家的预期，这对加拿大央行来说是一个令人鼓舞的迹象，加拿大帝国商业银行经济学家凯瑟琳·贾奇写道：“这是连续第二个月通胀看起来低于预期，并且有充分证据表明利率上升正在抑制通胀，加拿大央行有望在六月开始降息。” 。

由于汽油价格下跌，加拿大 1 月份通胀率放缓至 2.9%

央行在本月早些时候宣布利率政策时坚称，现在谈论降息还为时过早。 蒙特利尔银行首席经济学家道格拉斯·波特写道，这种情况可能会在下次会议上发生改变。 “至少在 4 月份，预计央行会打开降息之门。BMO 继续呼吁在 6 月份开始降息，这份报告无疑强化了我们的信念。”

加拿大统计局表示，杂货价格上涨速度两年多以来首次低于总体通胀率。 这要归功于经济学家所说的基准年效应（将特定月份的价格与一年前同月的价格进行比较的影响）。 但价格增长放缓并不意味着食品不会变得更贵。 虽然新鲜水果（-2.6%）、加工肉类（-0.6%）和鱼类（-1.3%）的通胀率均下降，但杂货价格仍在上涨。